Arvonluonnin ja realisoinnin avaimet

Yrityksen arvoa rakennettaessa on tärkeää ymmärtää neljää toisiinsa vahvasti liittyvää peruselementtiä: Kasvu, Kannattavuus, Kassavirta ja Kerroin.

Kasvu: Kasvu on kaiken A ja O. Arvonluonti lähtee liikkeelle kasvusta, luoden odotuksia tulevaisuuden positiivisesta kannattavuudesta ja kassavirrasta. Mitä nuorempi yritys on, sitä suurempi painoarvo nopealla kasvulla on; pääasia on todistaa liiketoimintamallin potentiaali. Kypsemmässä yrityksessä painopiste siirtyy yhä enemmän kannattavaan kasvuun ja liikevaihdon laatuun – eli riskiprofiiliin. Mitä skaalautuvampaa kasvu on ja mitä hajautetummat sekä pitkäkestoisemmat asiakassuhteet ovat, sitä vahvemmin se luo arvoa yritykselle.

Kannattavuus: Kasvuyrityksissä puhutaan usein esimerkiksi ”Rule of 40” -säännöstä, joka tarkoittaa, että kasvun (prosentteina) ja käyttökateprosentin summan tulisi olla vähintään 40 %. Tappiollisen yhtiön on kriittistä kasvaa nopeasti, mutta samalla on välttämätöntä ymmärtää selkeästi, miten ja milloin "break even" saavutetaan. Kun yritys kypsyy ja kasvu maltillistuu, kannattavuudesta tulee entistä keskeisempi arvonluonnin mittari. Hinnoittelun optimointi, tehokas kustannushallinta ja skaalautuvien prosessien rakentaminen ovat avainasemassa kestävän kannattavuuden saavuttamisessa ja ylläpitämisessä. Mitä paremmin kannattavuus kestää suhdanteiden vaihteluita ja hyötyy niistä, sitä vahvemmin se tukee yhtiön arvoa.

Kassavirta: Startupin haasteena on luonnollisesti negatiivinen kassavirta, joka vaatii jatkuvaa ulkopuolista rahoitusta. Kannattavassa yrityksessä positiivinen kassavirta on selkeä merkki terveestä liiketoiminnasta. Tehokas käyttöpääoman kierto sekä harkitut investoinnit varmistavat hyvän kassakonversion ja rahavarojen riittävyyden muun muassa velkojen lyhentämiseen, siirtäen arvovaakaa omistajien eduksi. Riittävä kassavirta mahdollistaa myös osingonmaksun, mikäli jakokelpoisia varoja on kertynyt. Vanha sanonta "Cash is King" pitää paikkansa.

Kerroin: Yritysarvon kerroin suhteessa liikevaihtoon tai kannattavan yhtiön käyttökatteeseen. Kerroin on puhtaasti heijastuma liiketoiminnan diskontatuista tulevaisuuden tuotto-odotuksista. Toisin sanoen, se kiteyttää DCF-laskelman ytimen ja on useimmiten viime kädessä neuvottelutulos esimerkiksi rahoitusjärjestelyissä tai yrityskaupoissa. Hyvä kerroin on osoitus markkinan, sijoittajan tai yritysostajan vahvasta luottamuksesta yrityksen kykyyn tuottaa arvoa tulevaisuudessa. Kertoimeen vaikutat paitsi vakuuttavalla historialla, myös hyvällä johtamisella, joka luo vahvat perusteet tulevaisuuden odotuksille. Lisäksi ammattimaisesti hoidettu rahoitus- tai myyntiprosessi voi tuoda tuntuvaa lisäarvoa lopputulokseen.

Näiden neljän komponentin aktiivinen johtaminen ja strategian mukainen painottaminen kussakin elinkaaren vaiheessa on avain kestävään arvonluontiin ja parhaan mahdollisen arvon realisointiin oikea-aikaisesti.